金开新能算力进入收获期 绿电 智算双轮驱动

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CFi.CN讯：金开新能26年中报显示，营收16.92亿元、同比下降12%，归母净利润0.81亿元、同比下滑81.7%，主因风光资源减弱及限电影响发电量，叠加参股英利能源亏损拖累投资收益。但经营性现金流达7.82亿元，同比大增108%，反映补贴回款改善和运营质量提升；公司已回购并拟注销近5亿元股份，释放积极信号。

近期机构研报指出，公司绿电底盘扎实(并网装机625万千瓦)，当前正迎来算力业务实质性突破。伊吾2000P智算中心出租率100%，与科大讯飞子公司签订4.82亿元长约，年均贡献收入约1.2亿元；乌兰察布绿色智算中心获关键审批，建设节奏明确。H1算力服务收入3260万元，虽处爬坡初期，但后续随长单执行和新项目落地，有望成为核心利润增量。

研报认为，‘绿电 算力’协同模式构筑差异化壁垒，行业GPU算力租赁景气上行，公司卡位优势显著。尽管短期业绩承压，但估值逻辑正从纯绿电向‘能源基础设施运营商’切换，给予27年40倍PE，目标价8元，维持增持评级。

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