宇通客车Q3超预期 Q4旺季 中东修复驱动业绩回升

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CFi.CN讯：数据显示，宇通客车2026年三季度销量0.32万辆(同比-18%)，但盈利略超预期；出口单月0.15万辆(同比-30%)，其中非洲市场持续高增，海关发货量累计同比 115%。成本端受汇率与原材料影响可控，新能源车型带动ASP稳中有升。

近期机构研报指出，客车板块当前估值已回落至11倍PE，处于历史底部区间，主因市场对欧洲IAA法案过度反应——该法案最早2028年落地，且非欧市场正加速放量。研报认为，Q4将迎传统旺季叠加中东需求修复，出口同比增速有望重回高位，尤其宇通作为高分红龙头，出口结构优化与海外订单兑现节奏加快构成核心催化。

研报指出，非洲、拉美等新兴市场新能源渗透率提升带来中长期翻倍空间，宇通在高端公交及定制化车型出口上具备先发优势，业绩确定性与分红稳定性形成双重支撑。

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