煤炭盈利修复加速 煤价高位支撑动力煤公司弹性-每日焦点

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CFi.CN讯：数据显示，26年前三季度煤炭行业利润总额达3530亿元，吨煤利润102元，同比大增62.7%；三季度单季吨煤利润升至131元，环比增22%。亏损企业占比降至42.4%，较去年底收窄5.8个百分点。上市煤企前三季度归母净利1123亿元，同比增长27.7%，经营性现金流环比大增41.4%，账面现金较25年底增长31.8%。

近期机构研报指出，供给收缩是本轮行情核心——26年三季度原煤产量环比减少7775万吨，山西主产区减量显著，进口虽增但难补缺口；同期火电发电量环比增18.4%，迎峰度冬需求临近。研报认为，煤价已进入高位运行新阶段，秦港动力煤、京唐港焦煤Q3均价同比涨31.3%、54.8%，后续价格中枢预计分别达900元、2300元/吨，均高于26年上半年水平。

研报指出，动力煤公司盈利兑现能力突出，兖矿能源、陕西煤业等弹性标的受益明显；中国神华等高分红龙头则提供稳健配置价值。供需紧平衡格局未改，煤价支撑力强，经营质量改善正从报表向现金流真实传导。

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