申能股份火电承压但风光装机猛增45.9% 长期动能切换

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CFi.CN讯：数据显示，申能股份2026年前三季度营收205.45亿元，同比微降1.85%；归母净利润21.29亿元，同比下降35.78%，其中三季度净利仅4.46亿元，同比下滑63.97%。电量整体下降3.2%，煤电、气电、风电、光伏发电量均同比下滑，但Q3含税上网电价升至0.514元/千瓦时，同比提高0.027元。

近期机构研报指出，业绩承压主因电力主业毛利大幅收缩——Q3毛利同比减少6.98亿元，占利润降幅七成以上，叠加投资收益减少及勘探费用增加。但公允价值变动损益由负转正，对冲部分压力。

研报认为，公司新能源转型节奏加快：截至9月底，控股装机达2203万千瓦，同比 18.5%，风光合计装机1012万千瓦，占比升至45.9%。新疆塔城135万千瓦风电等新项目陆续并网，将逐步贡献电量与利润。研报强调，上海区域电价韧性 煤电机组成本优势 新能源高增长，构成“稳中有进”的资产结构，长期成长动能正从传统火电向清洁能源切换。

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