头条焦点：瞄准产能跃升 天元重工北交所过会

7月31日，德阳天元重工股份有限公司在北京证券交易所IPO上会获通过。作为工信部认定的第二批专精特新“小巨人”企业，天元重工专注于索鞍、索夹等桥梁受力部件这一细分赛道，在审核过程中，监管层对其收入确认准确性及经营业绩稳定性进行了细致问询。

本次IPO，天元重工拟募集资金约2.79亿元，其中2.59亿元计划投向“桥梁核心受力部件数字化工厂”建设项目，旨在引入智能焊接、智能打磨等中高端设备，构建智能制造数据平台，突破产能瓶颈。

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业绩增长显著提速

财务数据显示，2023年、2024年和2025年，天元重工营业收入分别录得7.01亿元、6.13亿元和6.16亿元。

今年上半年公司实现营业收入2.32亿元，同比增长21.91%；盈利2968.21万元，同比提升263.18%。

公司表示，2026年上半年业绩提升主要系狮子洋大桥散索鞍、张靖皋长江大桥散索鞍等一批具有行业标杆意义的高难度桥梁受力部件项目，以及成乐扩容TJ4-2、麻彝高速等大型桥梁钢结构项目在本期内陆续完成交付与计量，并相应确认收入所致。

截至2026年6月30日，公司在手订单金额（含税）为11.17亿元，今年上半年新增订单金额3.36亿元，同比增长65.42%。这一数据背后，折射出下游交通基础设施投资尤其是重大桥梁工程建设仍维持着高景气度。从应用案例来看，天元重工的产品已成功嵌入多个国内外“超级工程”的供应链体系，包括被誉为“世界第一高桥”的花江峡谷大桥、拥有“世界最大跨径全离岸海中钢箱梁悬索桥”之称的深中通道伶仃洋大桥，以及在建中的世界最大跨度悬索桥张靖皋长江大桥和世界最大跨度双层公路悬索桥狮子洋大桥。

监管聚焦收入确认与业绩波动

在北交所两轮细致的审核问询中，天元重工收入确认的准确性与真实性，始终是监管核查重点。

由于公司主要从事大型非标定制化桥梁受力部件的生产与安装，其收入确认涉及产品交付、安装验收、计量确认等多个复杂环节，且下游客户多为大型国有基建集团，相关单据的合规性与真实性直接关系到财务报告的质量。

针对这一问题，北交所在首轮问询中单列七项具体疑问，要求保荐机构第一创业证券承销保荐有限责任公司及申报会计师从收入确认单据的真实性、客户签字人员的身份核实、客户签章的法律效力等基础环节入手，详细说明所采取的核查方式、核查比例及最终核查结论。在第二轮问询中，交易所更是进一步追问细节，并要求保荐机构提供相关核查工作底稿。

监管关注天元重工业绩长期可持续性。作为一家业务高度集中于桥梁建设领域的上游配套企业，公司的经营状况或受到国家基础设施建设投资周期波动的影响。

北交所明确要求公司结合行业发展空间、市场竞争格局、自身市占率及核心竞争优势，以量化数据论证下游需求能否支撑其业绩保持稳定与可持续。同时，针对公司对2026年上半年业绩增长的解释及预测准确性，交易所亦要求其结合主要项目收入确认背景、毛利率变化以及预计数与实际数的差异分析，说明增长的逻辑根基。

此外，针对市场普遍关注的期后业绩波动风险，天元重工需结合在手订单执行进度、新签订单趋势以及未来主要项目的收入与毛利率预测，论证2026年全年业绩预测的假设基础与合理性。

募资破解产能瓶颈

本次IPO，天元重工计划募集资金约2.79亿元，其中2.59亿元将投入“桥梁核心受力部件数字化工厂”建设项目，旨在引入智能焊接、智能打磨等中高端自动化设备，并构建统一的智能制造数据平台，以彻底突破当前长期制约公司发展的产能瓶颈。

2023年、2024年和2025年的数据显示，公司桥梁核心受力部件的产能利用率分别为132.65%、109.38%和115.55%，长期处于超负荷运转状态。这一募投项目的实施，不仅是公司突破物理产能天花板、提升生产效率和产品品质的关键一步，更是其把握行业智能化、数字化转型浪潮，巩固行业领先地位的战略举措。

公司的扩产计划受到北交所的审慎问询，监管层要求公司明确该募投项目是否涉及扩产及新产品投产，并将其与现有产能合并测算，结合产销率、市场竞争力、行业投资规模及未来建设规划等，全面量化分析新增产能的消化风险以及可能引发的资产减值对未来业绩的潜在负面影响。

与此同时，天元重工在报告期内的现金分红以及拟将2000万元募集资金用于补充流动资金，也成为市场关注的焦点话题。公开资料显示，2022年、2023年及2025年，公司累计分红金额已超过4000万元。监管要求天元重工说明补充流动资金、铺底流动资金的测算过程、主要用途，并结合报告期内现金分红、目前货币资金等情况，分析说明募投项目补充流动资金、铺底流动资金的必要性及规模合理性；说明拟投资项目的拟占用土地面积、取得方式及土地用途，相关土地出让金、转让价款或租金的支付情况以及有关产权登记手续的办理情况。

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